图表索引11 图 · 4 表
- 表1核心指数表现
- 图1核心指数当日涨跌幅与近 60 交易日累计走势（横轴为连续交易日）
- 图2三周量能萎缩后重新放大：成交额（柱）与 20 日均额（线）；两融 2.87 万亿高位平稳
- 图3市场宽度全景：均线上方占比触一年极低区后首日回升；ADL 与指数的顶背离仍待修复
- 图4成交集中度处历史极值（Top10% 个股占 65% 成交）——本轮扩散的出发点
- 图5申万一级行业当日涨跌幅 × 主力净流入：有色金属量价资金三共振
- 图6轮动地图：有色金属独居"强者恒强"象限；通信、电子仍在左下方持续弱势区
- 图7重点板块多周期对比：铜箔三周期加速 vs 半导体材料当日深跌洗盘
- 图8近5日 vs 前5日主力净流入：有色 V 型反转 +214 亿，TMT 持续失血
- 图9板块累计资金流：金属链 6/9 后集体上拐，与电子链下行形成镜像
- 表2重点板块全景
- 图10近60日累计涨幅 vs 沪深300：材料链（铜箔/CCL）远超基准且仍创新高，光模块 5 月下旬见顶回落
- 图11拥挤度：光模块仍处 8%+ 历史极端区；金属链低位刚回升——空间结构互补
📊 配套数据报告:A股LLM数据分析 · 2026年6月12日——17 图完整数据版,含全部指标明细。
在经过三周的量能萎缩后，A 股在本周五的成交量重新爆发，全市场普涨，上证 50、沪深 300 等权重指数领涨，中证 500 强于创业板指和科创 50。资金面上出现从高位赛道向低位和全市场扩散的趋势。市场宽度在今天有所回升，我们认为其触底后有望在未来几周时间逐步回升，不过扩散速度具体还要看未来一周主力资金的流向，以及对指数的右侧确认。
▎盘面印证 全市场成交 3.24 万亿元，较昨日 2.57 万亿放量 26%（一年分位 96%），结束了 5 月下旬 4 万亿峰值以来的缩量过程；昨日 1370 涨 / 4069 跌的深度调整后，今日 3923 涨 / 1515 跌完成反包，个股涨跌幅中位数 +1.29%。 宽度的"触底回升"在数据上可量化：站上 MA20 的个股占比由昨日 15.5% 回升至 18.8%，上涨家数占比（10 日平滑）由 37.5% 升至 41.9%——但两者分别仍处一年 8% 和 11% 分位、MA60 上方占比仅 23.3%（分位 4%），修复刚刚起步，印证"扩散速度待确认"的判断；观察哨为 MA20 上方占比能否在两周内回到 35% 以上。 集中度同步给出扩散的起点信号：成交前 10% 个股占全市场 64.9%（一年分位 100% 的历史极值）、行业 CR3 录得 46.4%（前日 46.7%）——极致抱团首次松动，与资金从高位赛道外溢的观察一致。
核心指数表现
| 指数 | 收盘 | 当日 | 近5日 | 近20日 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证指数 | 4,031.51 | +1.12% | +0.09% | -2.51% | +1.58% |
| 深证成指 | 14,963.41 | +0.75% | -2.29% | -3.84% | +10.63% |
| 创业板指 | 3,830.35 | +0.50% | -3.22% | -2.51% | +19.58% |
| 科创50 | 1,663.22 | +0.05% | -0.31% | -1.95% | +23.73% |
| 沪深300 | 4,777.32 | +1.16% | -0.82% | -1.69% | +3.18% |
| 上证50 | 2,890.80 | +1.58% | +0.87% | -2.26% | -4.63% |
| 中证500 | 8,106.20 | +0.88% | -1.76% | -5.04% | +8.58% |
| 中证1000 | 8,202.80 | +0.53% | -1.66% | -5.53% | +8.00% |
| 中证2000 | 3,363.52 | +0.50% | -2.97% | -8.20% | +5.00% |
| 北证50 | 1,242.57 | -0.78% | -4.35% | -9.85% | -13.74% |
具体行业板块方面，半导体设备和 PCB 材料早盘冲高后走低，有色金属、商业航天板块爆发，后者受到美股 SpaceX 当晚上市消息驱动。我们预期先前暴涨的半导体设备与芯片受获利了结和主力资金扩散影响，上涨的趋势动能将衰减，从而进入高位宽震荡模式。
▎盘面印证 收盘口径下，有色金属 +4.29%、主力净流入 +94 亿，是 31 个申万一级行业中唯一"涨幅与净流入双第一"的行业；工业金属单板块涨停 11 家（铜陵有色、洛阳钼业、江西铜业、海亮股份 2 板等）。国防军工 +2.06%、主力 +22 亿（涨停行业分布中航空装备 5 家），与商业航天催化对应。 高位赛道收盘数据：半导体设备 +1.36%（5 日 +10.52%）、PCB 铜箔收 +8.80%、覆铜板 CCL 收 +1.00%（盘中高点明显回落）、半导体材料 -5.68% 大幅洗盘、芯片制造封测 -2.68%——"冲高走低、动能衰减"在分板块涨跌结构上已经可见。 芯片设计当日主力 +29 亿，是 20 个交易日以来首次明显转正，但 5 日维度仍净流出 59 亿；电子行业全天成交 9477 亿（占全场 29%）仅收跌 1.10%，巨量分歧下进入宽震荡的概率确实在累积。
市场风格可能将从赛道集中的 alpha 行情转为扩散性 alpha 并叠加 beta 的修复。持有半导体设备和芯片仓位的，在巨额盈利后可以考虑在此适当减仓，并开始配置中证 500 等宽基指数。我们认为下一步可以关注的具体行业为有色金属和小金属（主要是铜铝+小金属，非金银），铜铝期货的价格受到下游 ai 需求以及 PPI 改善的影响上涨，ai 算力金属概念的提出让小金属拥有更多的结构性机会，另外当前有色金属和小金属的股票估值普遍较低，作为下一步的配置选项有着不错的胜率和赔率。
▎盘面印证 资金切换的力度：有色金属主力净流入由前 5 日（6/01–6/05）的 -93 亿逆转为近 5 日（6/08–6/12）的 +121 亿，净变化 +214 亿为全市场最剧烈；同期电子 -565 亿、通信 -300 亿、计算机 -125 亿仍在加速流出——"高位流出、低位回流"的双向迁移正在进行。 估值与筹码侧支持"胜率赔率"判断：有色金属 PE(TTM) 处 2012 年以来 23.4% 分位（对照：电子、通信均为 98.1%）；工业金属成交占全市场比重 2.1%、处 60 日低位刚回升，小金属 5 日主力 +51 亿、能源金属 +64 亿。细分上，钼（金钼股份 2 连板）、锡（锡业股份 +8.0%）、钨（中钨高新 20 日 +39.9%）已沿"AI 算力金属"逻辑展开；贵金属今日 +4.37% 属超跌反弹（20 日 -13.7%），与"非金银"的主攻方向区分。 短线情绪数据同样支持"贝塔修复优于题材博弈"：打板溢价仅 +0.75%（分位 22%）、炸板率 41%（分位 93%）——个股接力生态弱，板块贝塔是当前更优的暴露方式。
重点板块全景
| 板块（成分数） | 当日 | 5日 | 20日 | 主力当日(亿) | 主力5日 | 主力20日 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 覆铜板CCL（8） | +1.00% | +16.06% | +63.83% | +3.5 | +7.4 | +27.2 |
| 电子布（6） | -0.82% | +7.26% | +21.97% | +2.6 | +17.8 | -46.5 |
| PCB铜箔（7） | +8.80% | +23.77% | +46.53% | +8.8 | +11.6 | +36.0 |
| PCB印制电路板（45） | +0.70% | +2.04% | +19.36% | +30.4 | -55.8 | -190.7 |
| 光通信光模块（30） | -1.08% | -3.75% | +9.49% | -55.9 | -253.6 | -600.7 |
| 半导体设备（27） | +1.36% | +10.52% | +11.15% | +12.4 | +18.7 | -75.2 |
| 半导体材料（26） | -5.68% | +10.55% | +15.79% | -31.2 | +5.8 | -46.8 |
| 芯片设计（87） | -0.65% | -2.06% | -4.42% | +28.6 | -58.7 | -430.6 |
| 芯片制造封测（21） | -2.68% | -5.60% | +6.39% | -19.1 | -64.7 | -292.2 |
| 存储（15） | -0.74% | -0.90% | +0.90% | +19.7 | -14.5 | -281.8 |
| 贵金属（11） | +4.37% | -2.37% | -13.72% | +7.0 | -14.5 | -36.5 |
| 小金属（27） | +2.97% | +4.83% | +5.41% | +12.9 | +50.9 | -44.5 |
| 工业金属（60） | +5.88% | +0.68% | -4.02% | +48.5 | +12.2 | -34.8 |
| 能源金属（13） | +3.65% | +6.17% | -5.02% | +22.6 | +63.6 | -70.3 |
| 稀土（5） | +3.59% | +1.73% | -4.63% | +11.0 | +6.1 | -4.8 |
| 稀土永磁（7） | +1.97% | +2.64% | -5.49% | +1.0 | +5.7 | -9.7 |
值得说明的是，虽然半导体设备、芯片的趋势行情可能会告一段落，但 PCB 上游材料（CCL、电子布、铜箔）、光模块、存储等半导体板块则因产能扩张和 CSP 提升，将在未来二季报后开始兑现利润，改善估值。我们认为这些板块在中期仍然有着较大的上涨空间（尤其是随着长鑫上市节点临近，市场资金将重新关注存储板块），并在总体上仍然维持半导体、科技股驱动的结构性牛市判断。
▎盘面印证 PCB 上游材料链的资金面是全部电子分支中最好的：近 20 日累计主力净流入 CCL +27 亿、铜箔 +36 亿——是 16 个重点板块中仅有的两条全程在零轴上方的曲线；电子布 5 日 +18 亿转正（中国巨石、宏和科技获增持）。60 日累计涨幅：铜箔 +136%、CCL +125%、电子布 +77%，且 CCL/铜箔的曲线 6 月仍在创新高。 光模块当前处于"中期逻辑与短期筹码"的赛点：20 日主力净流出 -601 亿（全市场最大，龙头中际旭创一只 -148 亿）、成交占比 8.2% 仍处历史极端区——若二季报兑现利润，这一出清过程将转化为中期空间的基础，但右侧仍需等流出收敛的确认。 存储板块（15 只：设计/接口/模组/主控/封测/分销）的数据与"资金重新关注"的判断形成直接呼应：20 日累计主力 -282 亿、区间涨幅仅 +0.9%（横盘蓄势、出清充分），而今日主力 +19.7 亿首次大额回流——江波龙 +10.1 亿、德明利 +7.2 亿、香农芯创 +7.1 亿，模组环节获集中增持；兆易创新 20 日 +28.5% 在板块内相对强势。低位筹码 + 资金回流初现 + 长鑫上市催化在途，结构与"二季报后兑现"的时间线吻合。
从当前市场机制角度观察，我们的建模显示未来两周-四周时间上证将会上涨 5% 并重新回到 4250 高点。由于当前指数位于周线级别顶背离区间，在这之后是否会出现大回调取决于外部环境、国际地缘政治、美联储政策等方面的预期外因素。依照当前对政策层面的慢牛行情判断，叠加A 股企业盈利的预期改善以及中国 PPI、CPI 数据重回通胀区间，我们认为上证有望放量，并在下半年突破 4500 从而结束周线的顶背离行情。
▎盘面印证 上证今日收 4031.51，距 4250 目标位约 +5.4%；年初至今 +1.58%，60 日 -1.30%（同期科创50 +20.1%、创业板指 +14.1%——结构市特征）。 与"顶背离待解"互为印证的内部数据：ADL（腾落指标）自 5 月中旬与指数背离向下已四周，60 日新低家数日均 200+（今日 255 家）；其修复需要宽度持续回升配合放量——今日是第一根修复样本，趋势确认还需要连续数日的跟进。 两融余额 2.87 万亿、北向成交占比 7.6%（分位 99%）、大单参与度 37.2%（分位 90%）：杠杆与大资金均未离场，为"放量突破"保留了燃料。
附录 · 当日核心数据
市场温度计
| 指标 | 今日 (06-12) | 昨日 (06-11) |
|---|---|---|
| 上涨 / 下跌家数 | 3923 / 1515 | 1370 / 4069 |
| 涨停 / 跌停（含ST） | 89 / 15 | 69 / 32 |
| 炸板率 | 41.1% | 30.3% |
| 全市场成交额 | 3.24 万亿 | 2.57 万亿 |
| 全市场主力净流入 | +36 亿 | -298 亿 |
大盘特征仪表盘（节选）
| 维度 | 指标 | 今日 | 昨日 | 一年分位 |
|---|---|---|---|---|
| 宽度 | 站上MA20个股占比 | 18.8% | 15.5% | 8% |
| 宽度 | 站上MA60个股占比 | 23.3% | 22.5% | 4% |
| 宽度 | 站上MA120个股占比 | 25.7% | 24.9% | 2% |
| 宽度 | 上涨占比MA10 | 41.9% | 37.5% | 11% |
| 集中度 | Top10%个股成交占比 | 64.9% | 64.0% | 100% |
| 集中度 | 行业CR3成交占比 | 46.4% | 46.7% | 95% |
| 流动性 | 成交额(亿) | 32,361 | 25,749 | 96% |
| 流动性 | 大单参与度 | 37.2% | 35.8% | 90% |
| 流动性 | 北向成交占比 | 7.6% | 6.6% | 99% |
| 情绪 | 打板溢价 | +0.75% | +0.87% | 22% |
| 情绪 | 炸板率 | 41.1% | 30.3% | 93% |
口径说明：数据来源 Tushare · 本地数据湖，截至 2026-06-12 收盘。主力净流入=大单(20-100万)+特大单(>100万)买卖净额；板块涨跌幅为成分股流通市值加权；自定义板块成分（CCL 8 只含树脂/填料上游、电子布 6 只、铜箔 7 只、光通信光模块 30 只、稀土永磁 7 只）经同花顺概念库交叉核对，其余取申万 2021 版行业成分；"分位"=近一年（约 235 个交易日）历史分位。完整图表与逐图分析见配套数据报告。
本文为个人投资研究笔记，不构成投资建议。